送荷蘭羊角村～美到極點的田莊別墅
南橫最美麗的霧鹿峽谷
拿走英特爾的皇冠、超車三星，台積電贏在一顆奈米級灰塵
沒空者只看粗體字，尤其是彩色字，特別是紅色字即可
天下雜誌686期
張忠謀退休後，歷經電腦病毒、光阻劑出包事件，讓大家一度為兩個接班人捏一把冷汗。但台積最近在5G需求大爆發之際，適時在最新技術領先群倫，讓外資大為看好台積後勢，股價、市值因此屢屢創新高圖片來源：天下資料 
「明年，將會是大大成長的一年，」董事長劉德音在11月的台積運動會如此宣示。全球一片看衰2020年景氣，台積前景卻猶如晶圓片般七彩炫目。即使面對的挑戰從來不曾少過，對手小至奈米級的灰塵，大到營收規模7倍的大鯨魚，但台積總能過關斬將，更在今年超越迪士尼、可口可樂，名列全球前20大企業。這家貢獻台灣稅收逾350億元、貢獻GDP達4.46%的「撐台神廠」，從張忠謀退休500多天以來，如何愈贏愈多？
全球經濟一片愁雲慘霧，多數金融機構都預期2020年，將是金融海嘯以來經濟表現最差的一年。對台積電4萬多名員工而言，前景卻是一片燦爛，如同11月2日，台積運動會舉辦時，新竹秋高氣爽的豔陽天一般。
「明年，將會是大大成長的一年，」董事長劉德音在司令台致詞時，慷慨激昂地說。這句話，第二天出現在各大報的頭條。如同呼應劉德音的喊話，外資券商也紛紛上調台積的獲利預期。
例如，美商伯恩斯坦證券便在3天後，將台積股價從285元上調到330元，並預期2020年、2021年，這兩年每股獲利將年均成長20%，遠高於過去幾年的個位數。美國《霸榮週刊》（Barron's）更在10月18日刊出頭條新聞，「台積電奪走英特爾的皇冠」。開頭就寫，台積電開足馬力，這對英特爾而言是壞消息。
為何景氣低迷時，台積能大踩油門，在未來兩年，每年增加約40%的天文數字投資，甚至可望創造較過去高出2、3倍的成長？台積的經營層看到什麼？分析師又看到什麼？《天下》採訪多位相關人士。歸納出5個致勝關鍵。
致勝關鍵1 ➤率先突破技術瓶頸
第一個理由，也是最直接的，當然是劉德音在股東報告書寫的，成功量產七奈米製程，領先其他同業至少一年。並且，今年6月成功量產業界首個商用極紫外光（EUV）微影製程，也就是第二版本的七奈米技術N7+。
此事意義深遠。因為這是史上第一次，台積在一個重要技術轉折時，領先群雄。上一次重要的技術轉折——導入3D電晶體（台積、三星稱為FinFET，英特爾稱為Tri-gate ），台積足足落後英特爾4年，落後三星半年。這回的極紫外光（EUV）之役，卻領先英特爾兩年，英特爾要到2021年才會導入。
很多改變歷史的關鍵，往往是一些一開始不被注意的小事。而台積這次得以甩開三星、英特爾，關鍵其實是幾顆小到肉眼無法辨識的.「灰塵」。
台積超乎預期的業績、前景大好，已退休的創辦人張忠謀今年重回員工運動會，讓現場歡聲雷動。（邱劍英攝）
EUV微影製程，是半導體產業期待已久的「救世主」技術。目前半導體製程的主流光源是氬氟雷射，波長為193奈米，當電晶體尺度已微縮到幾十奈米時，就像用一支粗毛筆寫蠅頭小字一般，生產起來有點力不從心。這也是近幾年，摩爾定律即將告終聲浪不斷的主因。
極紫外光的波長僅有13.5奈米，這支「超細字小楷」波長已經接近X光，世界上多數物體對它而言都是不透明，連空氣都會干擾EUV，因此生產機台的內部得抽成真空。
半導體技術，也因此正式進入皮米（picometer）時代，即奈米的千分之一。EUV只能用鏡子反射，由德國蔡司產製的反射鏡，得做到史無前例的完美無瑕，能容許的瑕疵僅能是皮米大小。這相當於，如果鏡面積有整個德國大，最高的突起處不能高於1公分高。
對抗製程的「老鼠屎」：奈米灰塵
EUV對生產環境潔淨度的要求，更是前所未有的嚴苛。例如，包括台積自製的光罩基板（mask blank），是一片6吋大小的明亮圓鏡，造價數百萬。上頭80層多層膜反射層，跑進去幾顆奈米級的灰塵，都會對晶片良率造成巨大影響。
獨家供應EUV機台的荷蘭商艾司摩爾（ASML）研發副總經理嚴濤南表示，現在已經從一開始的100顆，慢慢減少到個位數。若從艾司摩爾的曝光機飄下灰塵，更是不能容忍。嚴濤南表示，技術規格是，每曝1萬片晶圓，只能掉1顆，「我們已經非常接近。」
台積電12吋晶圓廠廠房。（台積電提供）
因為控制灰塵太難，EUV量產階段的最關鍵技術，是一片薄如蟬翼，厚度只有50奈米，相當於一根頭髮直徑千分之一的透明薄膜。這片「光罩護膜」（pellicle），用在晶圓生產的光罩上頭。用來隔絕細微的塵粒。否則，只要一顆塵粒掉到光罩上，可能導致整批晶片作廢。
在10月的法說，當分析師群起追問EUV的進度時。台積總裁魏哲家胸有成竹地說，「我們已經準備好了，」並強調，「台積自己生產光罩護膜。」
因為光罩護膜太難做了，處處得挑戰物理的極限。要將矽磨到僅有50奈米厚，但EUV照射時，瞬間局部溫度會升到數百度。「有點震動，啪，就裂掉了，」一位供應商說。
光罩護膜一旦破碎，瞬間飄出的細微碎屑會污染生產機台，得花7天整理，形同產線停擺1星期。台積供應商透露，三星跟英特爾都卡在光罩護膜這關，導致EUV生產效率遲緩。
那台積如何過關？
一位供應商表示，台積另闢蹊徑，在光罩盒加上特殊的防塵設計，意外發現，可以不靠光罩護膜，就達到一定的良率，便大膽量產。「這有可能，」嚴濤南表示，雖然他不知道台積最新技術突破的細節，但台積很早就投入研發「不用光罩護膜的方案」。技術瓶頸一突破，台積就開始踩油門，大舉量產EUV製程。
能否駕馭處處挑戰物理定律極限的EUV微影技術，是本回合半導體競賽的勝出關鍵。圖為EUV機台。（艾司摩爾提供）
EUV微影機每台售價超過1億美元，是人類史上最貴的「工具機」。儘管台積與艾司摩爾都不揭露台積進了多少EUV機台。根據財政部資料，台灣今年向荷蘭進口的「半導體生產設備」暴增，光是今年1到10月，就高達33.8億美元，相當於過去兩年全年進口量。
致勝關鍵2 ➤乘勝加碼投資，靠EUV狠甩對手
「張忠謀神話」當中，有個經典篇章。時間是在2009年。當時金融海嘯剛過，景氣還在谷底，張忠謀剛回任執行長，看好智慧型手機的未來需求，竟大筆一揮，將翌年（2010年）的資本支出，倍增至59億美元，大蓋當時最先進的28奈米產能。在眾人驚呼中，奠定台積日後的高速成長。
10月的台積第二季法說，里昂證券分析師便問台積總裁魏哲家，台積今明兩年的大手筆擴建，會不會預期產生，與2010年那次擴建28奈米產能類似的榮景嗎？
台積電12吋晶圓廠廠房。（台積電提供）
這題其實是做球給魏哲家。沒想到，魏哲家竟意外地切換到「深刻反省」模式。「我知道你在說什麼，」他說，「但我認為，台積已經更加聰明……我們這次擴充產能，經過跟顧客的緊密合作與很詳細的分析，我有信心，我們不會再犯過去的錯誤。」
其實，魏哲家會「誤解」分析師的問題，背後另有原因。「這次的擴產，其實台積內部有不同聲音，」一位外資分析師解釋。28奈米製程是台積史上最成功的製程。但後期因過度擴建、同業殺價競爭，現在反而成了台積最大的累贅。今年上半年毛利率偏低，主要就是28奈米產能利用率「非常低」的拖累。
因為擔心如此大規模的投資，會重蹈28奈米「先盛後衰」的覆轍，台積內部規劃部門一開始抱持反對意見，「而且一路呈到最上面，」一位分析師說。但最後劉德音、魏哲家還是決定「大踩油門」。另一個重要理由是，競爭者追不上，因為「EUV的技術門檻遠遠比28奈米的高介電金屬閘極（HKMG）要高，」魏哲家說。
研發眼光長遠，種下好因
但奇怪了，EUV早年可是英特爾一手扶持的技術，2012年，艾司摩爾研發進度延宕，台積還與英特爾、三星三巨頭各出102億元台幣資助。大家都出錢出力。為什麼台積對該技術特別有信心？答案是：因為台積對這個夢幻技術量產的實質投入最多。
台積在最新的南科18廠，投資上兆，是台灣史上最大規模的產業投資項目，將成為台積未來成長主力。（王建棟攝）
艾司摩爾的研發副總嚴濤南是活生生的見證。他曾是台積20多年的研發老將，曾任主導台積EUV研發的資深處長，兩年前才加入艾司摩爾。他早在1990年代後期，就跟當時長官林本堅赴美觀察EUV的進展。「那時台積不大，但是研發就已經看得很遠了，」嚴濤南說。
接下來，他派一個研究員去比利時的愛美科（Imec）半導體研發機構，參與和艾司摩爾合作的開發案，一開始狀況很不樂觀，實驗機台有大部份時間，都處於故障狀態。兩年時間，只寄回來20片晶圓。「但是繪製的線圖非常漂亮，」所以當時剛回鍋的資深研發副總蔣尚義，就批准買一台樣機研究。
要讓EUV實際上陣量產，難題無數，其中最棘手是如何產生足夠強度且穩定的光源。目前的方法，簡直像是做高能物理實驗一般。在真空環境用超高能量的雷射，射擊一滴滴僅有細菌大小的錫滴，錫滴會瞬間氣化，變成高熱的電漿，同時產出EUV光線。
整個反應過程，浪費許多能量，因此最後輸出功率極低，甚至有好幾年停留在40瓦，距離250瓦的量產目標甚遠。業界不少人因此質疑，EUV永遠無法進晶圓廠量產。
2014年9月，是一個分水嶺。嚴濤南牢牢記得那個晚上，他在新竹廠裡加班，跟艾司摩爾工程師一起嘗試，最後看到90瓦輸出功率，大為振奮。「這是我這輩子最興奮的一個晚上，」他回憶。
他立刻將結果帶到10月在美國華盛頓舉行的業界盛會EUVL Symposium發表，引起台下聽眾一陣驚呼。為了確認穩定性，研發資深副總羅唯仁立即要求，每天用EUV生產500片晶圓，連續生產1個月。達成之後，嚴濤南總算鬆了口氣，EUV量產應該是八九不離十了。
為什麼不是在三星，或者英特爾？
一位業界資深人士分析，三星與英特爾主要生產自家產品，尤其是英特爾處理器毛利率高達70%，可以忍受緩慢的生產速度，因此「英特爾（對EUV）的態度比較保守。」
但是為客戶產品代工的台積無法如此，因此全力協助艾司摩爾研發，要提升到每小時125片的量產速度，也就是250瓦的輸出功率。
「如果一直只有40瓦，那（台積）就沒有戲唱啊，我們就一直push、一直push，」嚴濤南說，多數艾司摩爾的EUV技術突破，都是千里迢迢地從美國或荷蘭，拿到竹科12廠的研發工廠，完成首度量產測試。（責任編輯：賴品潔）
台灣積體電路製造（TSMC）
創辦人／張忠謀
董事長／劉德音
總裁／魏哲家
資本額／2593億台幣
市值／8兆台幣，全球第20名，半導體業第一名
員工數／48752人（台灣4.3萬人）
廠區分布／橫跨台灣、北美、歐洲、日本、中國、韓國
關鍵技術／７奈米以下先進製程、極紫外光技術、三維鰭式場效電晶體（3D FinFET）、InFO封裝技術等
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2019-11-21 05:30Sunny愛Money
汪汪
***本文所提之個股內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，且自負盈虧***
原標：建構升值潛力的投資組合
「每一個投資人的目標應該是，創造一個從現在起大約十年間，能達到最高透視盈餘的投資組合。」——巴菲特
本篇文章將介紹如何建構升值潛力的投資組合，會讓你發現複利、市值也會跟著穩定增加，這是一種快速累積財富的方式。
理財專家常建議我們存金融股，因為相對收益率較高，且每年都穩定配息，只要日後存個百來張，光靠股息就可遊山玩水（我個人並沒存金融股，因為有更好的選擇，我稍後會說明）。
在《一本書學做收息王》有舉了一個例子，如下：
1. 投資組合A的收益率是5%，但平均每年增值僅3%，即每年的總回報是8%。
2. 投資組合B的收益率少很多，只有2%，但每年增值8%，總回報率10%。
因為投資組合B的收益率太低，為了維持和投資組合A的現金流相當，我們假設投資組合B每年年尾都會再出售3%的股票。
正如表中列出，收益率一般，但升值潛力高的投資組合，較收益率高但升值慢的投資組合，可以提供更高的現金流，以及更多的本金增長。B投資組合在20年後的價值為241,944元，是A投資組合170,351元的四成有多，現金流方面，B投資組合為12,678元，是A投資組合8,768元的44%有多。
真的是這樣子嗎？讓我們在民國92年6月30日（台灣50首日掛牌）用80萬元分別以27.9元買進中信金和以37.08元買進台灣50。如下：
存股15年後，在民國106年底分別以20.5元賣出中信金和以82.15元賣出台灣50，如下圖：
結果很明顯，台灣50大勝中信金。如同此書作者所說的：
「總括而言，你總會希望你的投資組合金額有最大的提升，最好的方法就是買一些股息及價值都有增長的潛力股份。若你只將你的選擇限制於高收益股票，而大部份都只有一般的升值潛力，那你就限制了總回報製造現金的潛力。」
那麼為什麼台灣50的投資組合具備了升值潛力呢（當中到底隱藏了什麼秘密）？以下是台灣50目前的成份股：
你會發現當中的成份股並沒有什麼特別處，但其中有一檔台積電，其持股權重就占了32.28%，也就是說光一檔台積電，就撐起台灣50半邊天。
那台積電是一檔什麼樣的股票呢？我們先來看一下台積電最近幾年的盈餘紀錄，如下：
從紀錄得知，台積電是一個有最高「時間複利的基本比率」的盈餘成長股。【請參考另一篇文章：時間複利的基本比率】
所以，一個很簡單的道理，只要你的投資組合中，全都是盈餘成長股，就能打造出具有升值潛力的投資組合。這也是，我接下來要介紹的方式：
在《約翰．聶夫談投資》這本書裡，有提到一種方式，稱為：「衡量式參與」，約翰．聶夫並不是用產業類別來分類，而是用「增值潛力」的強弱來分成4大類，如下：
1.穩定成長股
2.快速成長股
3.緩慢成長股
4.景氣循環股
此投資組合完全是以「透視盈餘」的概念來分類。所以當我看到「衡量式參與」時，我一下子就喜歡上了。
若你嫌這4種分類還是太過複雜，書中還建議可簡化成兩小類：
1. 成長股
2. 基本產業股
而我的方式更簡單，就是只買成長股。只要遵循以下兩點規則，其做法如下圖：
1.買進股價低於你評估「合理價格」的成長股。【請參考另一篇文章：盈餘成長投資法】
2.若買進股票後，只要盈餘如期成長，就持有不要賣出；反之，若盈餘呈現衰退，那就退出吧。
我就是用此方法，在2013年買進台積電、胡連，2014年買進台光電，2015年買進裕融，2016年買進崇越，及2017年買進牧德（其實這些年買我的更多，因文章篇幅而省略）。如下圖：
2017年因為崇越盈餘已呈現衰退，我已於88.8元的價位賣出。而賣出的錢我則再去買其它的成長股。
一般投資人都會認為買成長股的風險太高，但其實只要你買的夠多，以整體投資組合來看，風險並不高，而且被低估的成長股往往會是日後的飆股，如同彼得．林區說的：
「你當然也不可能例外會評估錯誤，但假如你手中的10支股票中，有3支是日後的大贏家，這3支股票的表現就能彌補你其中1、2支的損失，和6~7支表現平平的股票。」
例如我2017年以63.8元買進的牧德，目前股價已飆到438元(2018-06-22)，報酬率（含股利）為(438＋4.2－63.8)÷63.8＝593%。
羅伯特．海格斯壯說：「透視盈餘的概念一開始是巴菲特為波克夏股東設計的，但也為集中型投資人在偶爾公司股價與基本經濟表現脫鉤，仍想理解投資組合的價值時，提供了很重要的參考。」
這也是波克夏報酬率一直能跑贏標普500的原因。若你還很年輕，建議你投資盈餘成長股，因為年輕較經得起失敗。投資收益率高但升值慢的股票，並不是不好，只是比較緩慢，可能要30年後才會看到成果。但緩慢也有風險，就是查理．蒙格所說的：「緩慢的困難在於事情沒有辦成你就先死了。」
最後，我以巴菲特說過的一句話，來做個總結：「每一個投資人的目標應該是，創造一個從現在起大約十年間，能達到最高透視盈餘的投資組合。」
本文授權轉載自Sunny愛Money ETF理財網，原文請點此
提醒：本文僅為個人操作記錄與心得分享，請自行判斷謹慎評估風險。
作者：汪汪
《汪汪財經隨筆集》人氣版主——汪汪大。汪汪是一位愛好分享理財知識的專業股票投資人，目前部落格已分享了上百本財經書籍的筆記和心得文章，瀏覽已突破千萬人次。他同時也是「自我投資」的實踐者，無私分享了股市秘笈（資料）當作投資的教材。透過他的文章和秘笈，已讓許多「投資菜籃族」，變身為「投資大師」。
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減少掉髮、促進頭髮生長皮膚科醫師建議常吃4種食物
2019-11-17 09:40聯合報編譯樊蕙／綜合報導
1.堅果
「醫學美容期刊」於2015年刊登的研究指出，Omega-3和Omega-6脂肪酸都能幫助減少掉髮，並促進頭髮生長。加州皮膚科醫師谷安切說：「杏仁、核桃等堅果與椰子油，對皮膚與頭髮毛囊來說，都是天然的滋潤成分，同時保濕毛幹，保持頭髮光澤。」
康州皮膚科醫師克萊恩也說，堅果與種子類食物也富含維他命B群、鎂、鋅、和維他命E等元素。維他命E與硒元素能共同讓細胞膜更堅強，同時幫助抗氧化。
2.高油脂魚類
麻州醫師溫德爾說，鮭魚、鯡魚、鮪魚、沙丁魚等高油脂魚類富含蛋白質、維他命D、Omega-3脂肪酸與其他生髮成分，如不可少的脂肪酸亞麻油酸，能「滋養皮膚，豐厚毛囊周圍的皮脂層，讓頭髮健康生長。女性每日須攝取約50公克蛋白質。」
3.菠菜
菠菜富含鐵質，也是溫德爾醫師首選的素食鐵質來源，鐵質能幫助預防頭髮變稀薄。菠菜也含有豐富的葉酸，以及維他命A與維他命C。克萊恩表示：「儘管目前比較少有人缺乏維他命C，它對膠原蛋白的合成非常重要，以及交叉連接角質蛋白纖維，這是製造頭髮纖維的過程。」
4.蛋
克萊恩說：「蛋是蛋白質與生物素的極佳來源；它們對健康頭髮生長都很重要。」生物素幫助保持酵素活性，促進脂肪與碳水化合物等營養素新陳代謝，滋養頭髮毛囊。尤其是蛋黃富含維他命D，一顆大的蛋就有每日應攝取量的10%。
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(^_^)HA HA HA 笑話
HTML
某大學中，一名資工系的菜鳥見到英文系的學長。
菜鳥：「學長！請問一下，HTML是啥東西啊？」
學長：「HTML？菜鳥就是菜鳥..HTML顧名思義就是「How To Make Love」的縮寫嘛！」
菜鳥：「嚴來素這樣喔..」
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拿走英特爾的皇冠、超車三星，台積電贏在一顆奈米級灰塵
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張忠謀退休後，歷經電腦病毒、光阻劑出包事件，讓大家一度為兩個接班人捏一把冷汗。但台積最近在5G需求大爆發之際，適時在最新技術領先群倫，讓外資大為看好台積後勢，股價、市值因此屢屢創新高圖片來源：天下資料
「明年，將會是大大成長的一年，」董事長劉德音在11月的台積運動會如此宣示。全球一片看衰2020年景氣，台積前景卻猶如晶圓片般七彩炫目。即使面對的挑戰從來不曾少過，對手小至奈米級的灰塵，大到營收規模7倍的大鯨魚，但台積總能過關斬將，更在今年超越迪士尼、可口可樂，名列全球前20大企業。這家貢獻台灣稅收逾350億元、貢獻GDP達4.46%的「撐台神廠」，從張忠謀退休500多天以來，如何愈贏愈多？
全球經濟一片愁雲慘霧，多數金融機構都預期2020年，將是金融海嘯以來經濟表現最差的一年。對台積電4萬多名員工而言，前景卻是一片燦爛，如同11月2日，台積運動會舉辦時，新竹秋高氣爽的豔陽天一般。
「明年，將會是大大成長的一年，」董事長劉德音在司令台致詞時，慷慨激昂地說。這句話，第二天出現在各大報的頭條。如同呼應劉德音的喊話，外資券商也紛紛上調台積的獲利預期。
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為何景氣低迷時，台積能大踩油門，在未來兩年，每年增加約40%的天文數字投資，甚至可望創造較過去高出2、3倍的成長？台積的經營層看到什麼？分析師又看到什麼？《天下》採訪多位相關人士。歸納出5個致勝關鍵。
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此事意義深遠。因為這是史上第一次，台積在一個重要技術轉折時，領先群雄。上一次重要的技術轉折——導入3D電晶體（台積、三星稱為FinFET，英特爾稱為Tri-gate ），台積足足落後英特爾4年，落後三星半年。這回的極紫外光（EUV）之役，卻領先英特爾兩年，英特爾要到2021年才會導入。
很多改變歷史的關鍵，往往是一些一開始不被注意的小事。而台積這次得以甩開三星、英特爾，關鍵其實是幾顆小到肉眼無法辨識的.「灰塵」。
台積超乎預期的業績、前景大好，已退休的創辦人張忠謀今年重回員工運動會，讓現場歡聲雷動。（邱劍英攝）
EUV微影製程，是半導體產業期待已久的「救世主」技術。目前半導體製程的主流光源是氬氟雷射，波長為193奈米，當電晶體尺度已微縮到幾十奈米時，就像用一支粗毛筆寫蠅頭小字一般，生產起來有點力不從心。這也是近幾年，摩爾定律即將告終聲浪不斷的主因。
極紫外光的波長僅有13.5奈米，這支「超細字小楷」波長已經接近X光，世界上多數物體對它而言都是不透明，連空氣都會干擾EUV，因此生產機台的內部得抽成真空。
半導體技術，也因此正式進入皮米（picometer）時代，即奈米的千分之一。EUV只能用鏡子反射，由德國蔡司產製的反射鏡，得做到史無前例的完美無瑕，能容許的瑕疵僅能是皮米大小。這相當於，如果鏡面積有整個德國大，最高的突起處不能高於1公分高。
對抗製程的「老鼠屎」：奈米灰塵
EUV對生產環境潔淨度的要求，更是前所未有的嚴苛。例如，包括台積自製的光罩基板（mask blank），是一片6吋大小的明亮圓鏡，造價數百萬。上頭80層多層膜反射層，跑進去幾顆奈米級的灰塵，都會對晶片良率造成巨大影響。
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台積電12吋晶圓廠廠房。（台積電提供）
因為控制灰塵太難，EUV量產階段的最關鍵技術，是一片薄如蟬翼，厚度只有50奈米，相當於一根頭髮直徑千分之一的透明薄膜。這片「光罩護膜」（pellicle），用在晶圓生產的光罩上頭。用來隔絕細微的塵粒。否則，只要一顆塵粒掉到光罩上，可能導致整批晶片作廢。
在10月的法說，當分析師群起追問EUV的進度時。台積總裁魏哲家胸有成竹地說，「我們已經準備好了，」並強調，「台積自己生產光罩護膜。」
因為光罩護膜太難做了，處處得挑戰物理的極限。要將矽磨到僅有50奈米厚，但EUV照射時，瞬間局部溫度會升到數百度。「有點震動，啪，就裂掉了，」一位供應商說。
光罩護膜一旦破碎，瞬間飄出的細微碎屑會污染生產機台，得花7天整理，形同產線停擺1星期。台積供應商透露，三星跟英特爾都卡在光罩護膜這關，導致EUV生產效率遲緩。
那台積如何過關？
一位供應商表示，台積另闢蹊徑，在光罩盒加上特殊的防塵設計，意外發現，可以不靠光罩護膜，就達到一定的良率，便大膽量產。「這有可能，」嚴濤南表示，雖然他不知道台積最新技術突破的細節，但台積很早就投入研發「不用光罩護膜的方案」。技術瓶頸一突破，台積就開始踩油門，大舉量產EUV製程。
能否駕馭處處挑戰物理定律極限的EUV微影技術，是本回合半導體競賽的勝出關鍵。圖為EUV機台。（艾司摩爾提供）
EUV微影機每台售價超過1億美元，是人類史上最貴的「工具機」。儘管台積與艾司摩爾都不揭露台積進了多少EUV機台。根據財政部資料，台灣今年向荷蘭進口的「半導體生產設備」暴增，光是今年1到10月，就高達33.8億美元，相當於過去兩年全年進口量。
致勝關鍵2 ➤乘勝加碼投資，靠EUV狠甩對手
「張忠謀神話」當中，有個經典篇章。時間是在2009年。當時金融海嘯剛過，景氣還在谷底，張忠謀剛回任執行長，看好智慧型手機的未來需求，竟大筆一揮，將翌年（2010年）的資本支出，倍增至59億美元，大蓋當時最先進的28奈米產能。在眾人驚呼中，奠定台積日後的高速成長。
10月的台積第二季法說，里昂證券分析師便問台積總裁魏哲家，台積今明兩年的大手筆擴建，會不會預期產生，與2010年那次擴建28奈米產能類似的榮景嗎？
台積電12吋晶圓廠廠房。（台積電提供）
這題其實是做球給魏哲家。沒想到，魏哲家竟意外地切換到「深刻反省」模式。「我知道你在說什麼，」他說，「但我認為，台積已經更加聰明……我們這次擴充產能，經過跟顧客的緊密合作與很詳細的分析，我有信心，我們不會再犯過去的錯誤。」
其實，魏哲家會「誤解」分析師的問題，背後另有原因。「這次的擴產，其實台積內部有不同聲音，」一位外資分析師解釋。28奈米製程是台積史上最成功的製程。但後期因過度擴建、同業殺價競爭，現在反而成了台積最大的累贅。今年上半年毛利率偏低，主要就是28奈米產能利用率「非常低」的拖累。
因為擔心如此大規模的投資，會重蹈28奈米「先盛後衰」的覆轍，台積內部規劃部門一開始抱持反對意見，「而且一路呈到最上面，」一位分析師說。但最後劉德音、魏哲家還是決定「大踩油門」。另一個重要理由是，競爭者追不上，因為「EUV的技術門檻遠遠比28奈米的高介電金屬閘極（HKMG）要高，」魏哲家說。
研發眼光長遠，種下好因
但奇怪了，EUV早年可是英特爾一手扶持的技術，2012年，艾司摩爾研發進度延宕，台積還與英特爾、三星三巨頭各出102億元台幣資助。大家都出錢出力。為什麼台積對該技術特別有信心？答案是：因為台積對這個夢幻技術量產的實質投入最多。
台積在最新的南科18廠，投資上兆，是台灣史上最大規模的產業投資項目，將成為台積未來成長主力。（王建棟攝）
艾司摩爾的研發副總嚴濤南是活生生的見證。他曾是台積20多年的研發老將，曾任主導台積EUV研發的資深處長，兩年前才加入艾司摩爾。他早在1990年代後期，就跟當時長官林本堅赴美觀察EUV的進展。「那時台積不大，但是研發就已經看得很遠了，」嚴濤南說。
接下來，他派一個研究員去比利時的愛美科（Imec）半導體研發機構，參與和艾司摩爾合作的開發案，一開始狀況很不樂觀，實驗機台有大部份時間，都處於故障狀態。兩年時間，只寄回來20片晶圓。「但是繪製的線圖非常漂亮，」所以當時剛回鍋的資深研發副總蔣尚義，就批准買一台樣機研究。
要讓EUV實際上陣量產，難題無數，其中最棘手是如何產生足夠強度且穩定的光源。目前的方法，簡直像是做高能物理實驗一般。在真空環境用超高能量的雷射，射擊一滴滴僅有細菌大小的錫滴，錫滴會瞬間氣化，變成高熱的電漿，同時產出EUV光線。
整個反應過程，浪費許多能量，因此最後輸出功率極低，甚至有好幾年停留在40瓦，距離250瓦的量產目標甚遠。業界不少人因此質疑，EUV永遠無法進晶圓廠量產。
2014年9月，是一個分水嶺。嚴濤南牢牢記得那個晚上，他在新竹廠裡加班，跟艾司摩爾工程師一起嘗試，最後看到90瓦輸出功率，大為振奮。「這是我這輩子最興奮的一個晚上，」他回憶。
他立刻將結果帶到10月在美國華盛頓舉行的業界盛會EUVL Symposium發表，引起台下聽眾一陣驚呼。為了確認穩定性，研發資深副總羅唯仁立即要求，每天用EUV生產500片晶圓，連續生產1個月。達成之後，嚴濤南總算鬆了口氣，EUV量產應該是八九不離十了。
為什麼不是在三星，或者英特爾？
一位業界資深人士分析，三星與英特爾主要生產自家產品，尤其是英特爾處理器毛利率高達70%，可以忍受緩慢的生產速度，因此「英特爾（對EUV）的態度比較保守。」
但是為客戶產品代工的台積無法如此，因此全力協助艾司摩爾研發，要提升到每小時125片的量產速度，也就是250瓦的輸出功率。
「如果一直只有40瓦，那（台積）就沒有戲唱啊，我們就一直push、一直push，」嚴濤南說，多數艾司摩爾的EUV技術突破，都是千里迢迢地從美國或荷蘭，拿到竹科12廠的研發工廠，完成首度量產測試。（責任編輯：賴品潔）
台灣積體電路製造（TSMC）
創辦人／張忠謀
董事長／劉德音
總裁／魏哲家
資本額／2593億台幣
市值／8兆台幣，全球第20名，半導體業第一名
員工數／48752人（台灣4.3萬人）
廠區分布／橫跨台灣、北美、歐洲、日本、中國、韓國
關鍵技術／７奈米以下先進製程、極紫外光技術、三維鰭式場效電晶體（3D FinFET）、InFO封裝技術等
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2019-11-21 05:30Sunny愛Money
汪汪
***本文所提之個股內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，且自負盈虧***
原標：建構升值潛力的投資組合
「每一個投資人的目標應該是，創造一個從現在起大約十年間，能達到最高透視盈餘的投資組合。」——巴菲特
本篇文章將介紹如何建構升值潛力的投資組合，會讓你發現複利、市值也會跟著穩定增加，這是一種快速累積財富的方式。
理財專家常建議我們存金融股，因為相對收益率較高，且每年都穩定配息，只要日後存個百來張，光靠股息就可遊山玩水（我個人並沒存金融股，因為有更好的選擇，我稍後會說明）。
在《一本書學做收息王》有舉了一個例子，如下：
1. 投資組合A的收益率是5%，但平均每年增值僅3%，即每年的總回報是8%。
2. 投資組合B的收益率少很多，只有2%，但每年增值8%，總回報率10%。
因為投資組合B的收益率太低，為了維持和投資組合A的現金流相當，我們假設投資組合B每年年尾都會再出售3%的股票。
正如表中列出，收益率一般，但升值潛力高的投資組合，較收益率高但升值慢的投資組合，可以提供更高的現金流，以及更多的本金增長。B投資組合在20年後的價值為241,944元，是A投資組合170,351元的四成有多，現金流方面，B投資組合為12,678元，是A投資組合8,768元的44%有多。
真的是這樣子嗎？讓我們在民國92年6月30日（台灣50首日掛牌）用80萬元分別以27.9元買進中信金和以37.08元買進台灣50。如下：
存股15年後，在民國106年底分別以20.5元賣出中信金和以82.15元賣出台灣50，如下圖：
結果很明顯，台灣50大勝中信金。如同此書作者所說的：
「總括而言，你總會希望你的投資組合金額有最大的提升，最好的方法就是買一些股息及價值都有增長的潛力股份。若你只將你的選擇限制於高收益股票，而大部份都只有一般的升值潛力，那你就限制了總回報製造現金的潛力。」
那麼為什麼台灣50的投資組合具備了升值潛力呢（當中到底隱藏了什麼秘密）？以下是台灣50目前的成份股：
你會發現當中的成份股並沒有什麼特別處，但其中有一檔台積電，其持股權重就占了32.28%，也就是說光一檔台積電，就撐起台灣50半邊天。
那台積電是一檔什麼樣的股票呢？我們先來看一下台積電最近幾年的盈餘紀錄，如下：
從紀錄得知，台積電是一個有最高「時間複利的基本比率」的盈餘成長股。【請參考另一篇文章：時間複利的基本比率】
所以，一個很簡單的道理，只要你的投資組合中，全都是盈餘成長股，就能打造出具有升值潛力的投資組合。這也是，我接下來要介紹的方式：
在《約翰．聶夫談投資》這本書裡，有提到一種方式，稱為：「衡量式參與」，約翰．聶夫並不是用產業類別來分類，而是用「增值潛力」的強弱來分成4大類，如下：
1.穩定成長股
2.快速成長股
3.緩慢成長股
4.景氣循環股
此投資組合完全是以「透視盈餘」的概念來分類。所以當我看到「衡量式參與」時，我一下子就喜歡上了。
若你嫌這4種分類還是太過複雜，書中還建議可簡化成兩小類：
1. 成長股
2. 基本產業股
而我的方式更簡單，就是只買成長股。只要遵循以下兩點規則，其做法如下圖：
1.買進股價低於你評估「合理價格」的成長股。【請參考另一篇文章：盈餘成長投資法】
2.若買進股票後，只要盈餘如期成長，就持有不要賣出；反之，若盈餘呈現衰退，那就退出吧。
我就是用此方法，在2013年買進台積電、胡連，2014年買進台光電，2015年買進裕融，2016年買進崇越，及2017年買進牧德（其實這些年買我的更多，因文章篇幅而省略）。如下圖：
2017年因為崇越盈餘已呈現衰退，我已於88.8元的價位賣出。而賣出的錢我則再去買其它的成長股。
一般投資人都會認為買成長股的風險太高，但其實只要你買的夠多，以整體投資組合來看，風險並不高，而且被低估的成長股往往會是日後的飆股，如同彼得．林區說的：
「你當然也不可能例外會評估錯誤，但假如你手中的10支股票中，有3支是日後的大贏家，這3支股票的表現就能彌補你其中1、2支的損失，和6~7支表現平平的股票。」
例如我2017年以63.8元買進的牧德，目前股價已飆到438元(2018-06-22)，報酬率（含股利）為(438＋4.2－63.8)÷63.8＝593%。
羅伯特．海格斯壯說：「透視盈餘的概念一開始是巴菲特為波克夏股東設計的，但也為集中型投資人在偶爾公司股價與基本經濟表現脫鉤，仍想理解投資組合的價值時，提供了很重要的參考。」
這也是波克夏報酬率一直能跑贏標普500的原因。若你還很年輕，建議你投資盈餘成長股，因為年輕較經得起失敗。投資收益率高但升值慢的股票，並不是不好，只是比較緩慢，可能要30年後才會看到成果。但緩慢也有風險，就是查理．蒙格所說的：「緩慢的困難在於事情沒有辦成你就先死了。」
最後，我以巴菲特說過的一句話，來做個總結：「每一個投資人的目標應該是，創造一個從現在起大約十年間，能達到最高透視盈餘的投資組合。」
本文授權轉載自Sunny愛Money ETF理財網，原文請點此
提醒：本文僅為個人操作記錄與心得分享，請自行判斷謹慎評估風險。
作者：汪汪
《汪汪財經隨筆集》人氣版主——汪汪大。汪汪是一位愛好分享理財知識的專業股票投資人，目前部落格已分享了上百本財經書籍的筆記和心得文章，瀏覽已突破千萬人次。他同時也是「自我投資」的實踐者，無私分享了股市秘笈（資料）當作投資的教材。透過他的文章和秘笈，已讓許多「投資菜籃族」，變身為「投資大師」。
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減少掉髮、促進頭髮生長皮膚科醫師建議常吃4種食物
2019-11-17 09:40聯合報編譯樊蕙／綜合報導
1.堅果
「醫學美容期刊」於2015年刊登的研究指出，Omega-3和Omega-6脂肪酸都能幫助減少掉髮，並促進頭髮生長。加州皮膚科醫師谷安切說：「杏仁、核桃等堅果與椰子油，對皮膚與頭髮毛囊來說，都是天然的滋潤成分，同時保濕毛幹，保持頭髮光澤。」
康州皮膚科醫師克萊恩也說，堅果與種子類食物也富含維他命B群、鎂、鋅、和維他命E等元素。維他命E與硒元素能共同讓細胞膜更堅強，同時幫助抗氧化。
2.高油脂魚類
麻州醫師溫德爾說，鮭魚、鯡魚、鮪魚、沙丁魚等高油脂魚類富含蛋白質、維他命D、Omega-3脂肪酸與其他生髮成分，如不可少的脂肪酸亞麻油酸，能「滋養皮膚，豐厚毛囊周圍的皮脂層，讓頭髮健康生長。女性每日須攝取約50公克蛋白質。」
3.菠菜
菠菜富含鐵質，也是溫德爾醫師首選的素食鐵質來源，鐵質能幫助預防頭髮變稀薄。菠菜也含有豐富的葉酸，以及維他命A與維他命C。克萊恩表示：「儘管目前比較少有人缺乏維他命C，它對膠原蛋白的合成非常重要，以及交叉連接角質蛋白纖維，這是製造頭髮纖維的過程。」
4.蛋
克萊恩說：「蛋是蛋白質與生物素的極佳來源；它們對健康頭髮生長都很重要。」生物素幫助保持酵素活性，促進脂肪與碳水化合物等營養素新陳代謝，滋養頭髮毛囊。尤其是蛋黃富含維他命D，一顆大的蛋就有每日應攝取量的10%。
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(^_^)HA HA HA 笑話
HTML
某大學中，一名資工系的菜鳥見到英文系的學長。
菜鳥：「學長！請問一下，HTML是啥東西啊？」
學長：「HTML？菜鳥就是菜鳥..HTML顧名思義就是「How To Make Love」的縮寫嘛！」
菜鳥：「嚴來素這樣喔..」
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